Правительство уверенно заявляет: курс национальной валюты к доллару останется неизменным до конца десятилетия. В среднесрочном бюджетном планировании на 2025–2029 годы уже закреплен прогноз — 1,7 маната за доллар. В Минфине убеждают, что финансовая система достаточно устойчива, чтобы справиться с внешними вызовами, а стабильный курс станет символом доверия к экономике.

Однако за спокойной риторикой скрывается тревожный вопрос: возможно ли удержать валюту в мире, где цена на нефть меняется быстрее, чем успевают обновляться прогнозы экономистов? Сегодня манат, по сути, защищен административными методами, но его реальная устойчивость напрямую зависит от экспортных доходов, главным образом от нефти и газа. Любой резкий и длительный спад котировок нефти может поколебать оптимизм официальных прогнозов.

Говоря о предстоящей стабильности, заместитель премьер-министра Самир Шарифов напомнил, что за последние восемь лет Азербайджан не только восстановил суверенитет, но и укрепил финансовую систему. По его словам, курс национальной валюты устойчив, фискальная позиция улучшается: финансовые резервы выросли почти вдвое и составляют 95% ВВП, а внешний долг в 15 раз меньше. Все это, по его утверждению, создает основу для стабильности.

На первый взгляд, картина выглядит внушительно: налоговые поступления в наступающем году должны увеличиться на 8,5%, рост экономики прогнозируется на уровне 3,2%, а ненефтяного сектора — на 8,8%. Но здесь и появляются сомнения. По факту рост экономики за восемь месяцев текущего года составил лишь около 1% - исполнению прогноза помешало падение в нефтегазовой отрасли. Потому экономисты предупреждают: оптимистичные цифры пока расходятся с реальностью.

Особое внимание эксперты обращают на фискальную политику. Специалисты отмечают, что отмена налоговых льгот и усиление давления на налогоплательщиков способны охладить деловую активность и снизить доходы граждан. По его словам, это ударит и по товарообороту, и по инвестициям, что поставит под сомнение прогнозы роста ВВП.

Главным же козырем в руках правительства остаются резервы — накопления Государственного нефтяного фонда и Центрального банка, которые достигли 78,8 млрд долларов. Упомянутые средства в теории могут покрыть трехлетний импорт, а международное агентство Moody’s, опираясь на этот «золотой запас». Суверенный рейтинг Азербайджана в последние годы даже повысился, однако, как отмечает депутат и экономист Вугар Байрамов, истинную устойчивость манату обеспечивают не валютные резервы, а нефтегазовые доходы. И здесь возникает главный риск: если цена барреля опустится ниже 50 долларов, тогда поток валюты в страну резко уменьшится, а платежный баланс окажется под угрозой.

Центробанк тем временем продолжает держать курс в «ручном управлении». Азербайджан пока не перешел к плавающему режиму, и это означает, что стоимость маната зависит не от рыночного спроса и предложения, а от решений регулятора. Но тревожным сигналом становится сокращение экспорта при одновременном росте импорта: за восемь месяцев положительное сальдо внешней торговли сократилось в 2,7 раза. Для фиксированного курса это уязвимость: когда экспорт падает, а импорт растет, поток валюты уменьшается, и поддерживать стабильность становится куда сложнее.

Национальная валюта не «плавает» свободно, отмечают экономисты, ее курс формируется искусственно. А значит, удержание стабильности напрямую зависит от цен на энергоносители и состояния внутренней экономики. В случае падения цен на нефть у правительства не останется легких решений — придется либо расходовать валютные резервы, либо прибегать к девальвации. Память о резком падении курса десятилетней давности все еще свежа и служит напоминанием, что любые обещания властей не могут отменить законы мирового рынка.

Тем временем статистика рисует непростую картину. В январе–августе общий оборот внешней торговли вырос на 3,6% и достиг $32,1 млрд. Но рост обеспечил импорт: он увеличился почти на 18%, тогда как экспорт сократился более чем на 6%. В результате положительное сальдо упало в 2,7 раза и составило всего 2 млрд долларов.

А ведь именно положительное сальдо — главная опора фиксированного курса. Когда экспорт превышает импорт, в страну поступает больше валюты, чем уходит за границу. Излишки нефтедолларов оседают в резервах, и государству проще поддерживать курс на уровне 1,7 за доллар. Избыток валюты снижает давление на манат, а доверие инвесторов и бизнеса к экономике укрепляется. Но если баланс начинает «таять» или уходит в минус, удерживать искусственный курс становится все труднее. 

В сложившейся ситуации задача правительства - сохранить стабильность национальной валюты. Но успех этого шага зависит не только от решений регулятора: в конечном счете все будет определяться внешними обстоятельствами — ценами на нефть и газ, а также состоянием внутренней экономики. Если энергоносители резко подешевеют, пространство для маневра станет заметно уже, и устойчивость маната окажется под испытанием.

Т.САМОЙЛОВА